由于疫情突發性，鼠年春節游戲特彆手游成爲文娱首選，熱度超预期。
此次春節由于新型肺炎疫情的蔓延，人民大眾减少傢庭聚會與外齣活動，游戲成爲在傢主要文娱方式之一，引發熱度超预期。休闲游戲腾讯係、頭條係流量競逐戰况劇烈，《戰争精英》DAU亮眼大年初逐個度炸服，疫情催化社交游戲APP如《玩吧》等、以及與新冠病毒性肺炎有一定關聯性的《瘟疫公司》關註度飙陞。往期春節游戲總结我们以爲“春節效應=推行+社交化”，今年我们進一步细化爲“春節效應=頭部游戲+强流量推行+社交化”，把握住其中1-2個關键要素便有望放大春節期间游戲收益。
休闲游戲春節炽熱，腾讯係堅持熱度，頭條係異军突起。
20年休闲類游戲成主角，在年初一的免费榜排名中，《小美鬥地主》、《陽光養猪场》、《腦洞鉅匠》、《我的小傢》、《我功夫特牛》佔领前五，除《戰争精英》和《王者光彩》外，免费榜其他八款游戲皆爲休闲類游戲，且全部都有頭條買量。榜前五中有三款《小美鬥地主》、《我的小傢》、《我功夫特牛》都是字節跳動發行的游戲。頭條係携流量異军突起，春節受益《囧妈》免费播映宣传效果，抖音、西瓜视频等APP在免费榜上强勢霸榜较長一段時间，春節期间鬥地主游戲類彆中，字節跳動力推《小美鬥地主》（姚记科技研發）、《新萌鬥地主》，構成瞭與腾讯《歡樂鬥地主》分庭抗衡的格局。
競技游戲春節頭部效應明顯，“王者+戰争”盈利纔能仍然驚人。
初一腾讯旗下共有5款游戲佔领畅销榜前十，分彆是《王者光彩》（连莊三年，我们估量20年春節日流水峰值有望達20億，再创歷史新高）、《戰争精英》（大年初一稀有炸服，我们估量20年春節DAU峰值~1億）、《QQ飛車》、《火影忍者》和《穿越前线：槍戰王者》，網易的《陰陽師》和《夢境西游》位列畅销榜第五、第七，其他的分彆爲莉莉丝的《剑與遠徵》（第三）、阿裏游戲的《三國志：戰略版》（第六）和B站的《Fate》。由于口碑發酵期短，少有公司選择于春節前上新游，圆满世界《新笑傲江湖》和游族網络《少年三國志2》经過買量推行+春節版本更新，錶现不俗。
投资倡议：從中長期逻辑還是短期催化，游戲行業一季度業绩有望超市场预期，當下繼续堅决引薦。
我们自18年年底力排眾议判彆版號恢復超市场预期，19年持续堅决引薦游戲行業。當下游戲闆塊在全A股看也有比擬優勢：1、虚擬经濟不受疫情影響——頭部游戲生命週期穩定现金流良好，《王者》爲例春節充值再创新高、一季度業绩增速有保證；2、開展空间宽廣、長逻辑不變——5G共振雲游戲/VRAR等應用前景宽廣、政策19年築底開端呈现利好、犀利士購買齣海翻開新空间。我们繼续看好游戲行業20年的投资錶现，A股主要關註：犀利士三七互娱（關註公司在大數據、AI等技術應用）、圆满世界（《新笑傲江湖》等錶现亮眼）、游族網络（《少年三國志2》Q4上线畅销榜齣色）、世纪華通（腾讯發行《龍之穀2》、腾讯協作推進）、掌趣科技（關註《真红之刃》上线節拍）、姚记科技（字節跳動發行《小美鬥地主》）、崐侖萬维（旗下闲徕專營棋牌等休闲游戲）、伟人網络（投资微派網络（會玩App）、吾聲網络（我是谜App））。中概股海外：腾讯、網易、心動公司（中心股東增持）等。長期看VRAR链接虚擬世界和理想，统籌人们心理需求，更具想象力，20年也將迎來更多打破，關註嶺南股份、恒信東方。
風险提示：版號審批不及预期、游戲上线時间或錶现低于预期、海外推行遇阻、行業監管收緊等風险。
此次春節由于新型肺炎疫情的蔓延，人民大眾减少傢庭聚會與外齣活動，游戲成爲在傢主要文娱方式之一，引發熱度超预期。休闲游戲腾讯係、頭條係流量競逐戰况劇烈，《戰争精英》DAU亮眼大年初逐個度炸服，疫情催化社交游戲APP如《玩吧》等、以及與新冠病毒性肺炎有一定關聯性的《瘟疫公司》關註度飙陞。往期春節游戲總结我们以爲“春節效應=推行+社交化”，今年我们進一步细化爲“春節效應=頭部游戲+强流量推行+社交化”，把握住其中1-2個關键要素便有望放大春節期间游戲收益。
休闲游戲春節炽熱，腾讯係堅持熱度，頭條係異军突起。
20年休闲類游戲成主角，在年初一的免费榜排名中，《小美鬥地主》、《陽光養猪场》、《腦洞鉅匠》、《我的小傢》、《我功夫特牛》佔领前五，除《戰争精英》和《王者光彩》外，免费榜其他八款游戲皆爲休闲類游戲，且全部都有頭條買量。榜前五中有三款《小美鬥地主》、《我的小傢》、《我功夫特牛》都是字節跳動發行的游戲。頭條係携流量異军突起，春節受益《囧妈》免费播映宣传效果，抖音、西瓜视频等APP在免费榜上强勢霸榜较長一段時间，春節期间鬥地主游戲類彆中，字節跳動力推《小美鬥地主》（姚记科技研發）、《新萌鬥地主》，構成瞭與腾讯《歡樂鬥地主》分庭抗衡的格局。
競技游戲春節頭部效應明顯，“王者+戰争”盈利纔能仍然驚人。
初一腾讯旗下共有5款游戲佔领畅销榜前十，分彆是《王者光彩》（连莊三年，我们估量20年春節日流水峰值有望達20億，再创歷史新高）、《戰争精英》（大年初一稀有炸服，我们估量20年春節DAU峰值~1億）、《QQ飛車》、《火影忍者》和《穿越前线：槍戰王者》，網易的《陰陽師》和《夢境西游》位列畅销榜第五、第七，其他的分彆爲莉莉丝的《剑與遠徵》（第三）、阿裏游戲的《三國志：戰略版》（第六）和B站的《Fate》。由于口碑發酵期短，少有公司選择于春節前上新游，圆满世界《新笑傲江湖》和游族網络《少年三國志2》经過買量推行+春節版本更新，錶现不俗。
投资倡议：從中長期逻辑還是短期催化，游戲行業一季度業绩有望超市场预期，當下繼续堅决引薦。
我们自18年年底力排眾议判彆版號恢復超市场预期，19年持续堅决引薦游戲行業。當下游戲闆塊在全A股看也有比擬優勢：1、虚擬经濟不受疫情影響——頭部游戲生命週期穩定现金流良好，《王者》爲例春節充值再创新高、一季度業绩增速有保證；2、開展空间宽廣、長逻辑不變——5G共振雲游戲/VRAR等應用前景宽廣、政策19年築底開端呈现利好、犀利士購買齣海翻開新空间。我们繼续看好游戲行業20年的投资錶现，A股主要關註：犀利士三七互娱（關註公司在大數據、AI等技術應用）、圆满世界（《新笑傲江湖》等錶现亮眼）、游族網络（《少年三國志2》Q4上线畅销榜齣色）、世纪華通（腾讯發行《龍之穀2》、腾讯協作推進）、掌趣科技（關註《真红之刃》上线節拍）、姚记科技（字節跳動發行《小美鬥地主》）、崐侖萬维（旗下闲徕專營棋牌等休闲游戲）、伟人網络（投资微派網络（會玩App）、吾聲網络（我是谜App））。中概股海外：腾讯、網易、心動公司（中心股東增持）等。長期看VRAR链接虚擬世界和理想，统籌人们心理需求，更具想象力，20年也將迎來更多打破，關註嶺南股份、恒信東方。
風险提示：版號審批不及预期、游戲上线時间或錶现低于预期、海外推行遇阻、行業監管收緊等風险。